年內交易所債市募資超3000億元 做市交易首周市場活躍度提升

    本報記者 吳曉璐

    “要全面深化債市功能發揮，突出服務穩增長和實體經濟發展，助力提高直接融資比重。”證監會近日召開的2023年債券監管工作會議提出。

    據Wind數據統計，截至2月12日，今年以來交易所發行487只債券，合計募資3078.8億元（含可轉債）。接受采訪的專家表示，預計今年交易所債市將聚焦服務科技創新、綠色發展等國家戰略，加大對實體經濟支持力度，融資規模將持續提升。另外，引入做市商制度后，交易所債市交易活躍度有望上升，債券市場運行也將更為平穩。

    市場運行更加平穩

    2月6日，交易所債券做市業務正式啟動，首批共有12家證券公司參與做市，首批做市標的包括利率債券和高等級信用債基準做市品種。從做市首周情況來看，市場運行平穩，交易活躍度明顯提升。

    Wind數據顯示，做市交易首周（2月6日至2月10日），上證基準做市國債指數和上證基準做市公司債指數日均漲幅分別為0.009%和0.027%。以上述2條指數的樣本券來看，10只國債成交合計94.3億元，環比（較前一周）提升105.05%；29只公司債成交合計29.17億元，環比提升132.13%。

    中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，債券做市業務提高了債券交易效率，同時做市商通過債券存貨和自有資金也增強了市場流動性和穩定性。不過，目前我國交易所債券做市業務剛起步，還面臨做市品種不夠豐富、做市商盈利模式不夠穩定等問題，隨著制度進一步完善、市場不斷擴展，效果將更加明顯。

    展望未來，明明認為，2023年引入做市商制度后，交易所債市交易活躍度有望上升，債券市場運行也將更為平穩。推出做市商制度后，市場價格發現功能將增強，一方面有利于降低流動性溢價和債券發行成本，一方面有利于提高定價效率，形成能夠更加準確反映市場供求關系的債券收益率曲線。此外，在債市疲軟時，做市商可以通過開展隨買操作來提振市場信心，在債市過熱時，做市商也可以通過隨賣操作助市場降溫。

    “近期，交易所債券做市業務正式啟動，未來交易所債市流動性將進一步提高，市場將更加穩定高效。”財達證券副總經理胡恒松對《證券日報》記者表示。

    融資規模有望提升

    2月10日，證監會召開2023年債券監管工作會議，研究部署今年債券監管重點任務，提出六個“全面深化”。受疫情等因素影響，去年交易所債市融資規模有所下降。業界人士普遍認為，今年交易所債市融資規模有望提升，監管部門將在債市規范化運作、大力發展公募REITs以及支持國家戰略等方面持續發力。

    “債市是提升直接融資比重的重要一環，近年來，我國債券市場規模不斷擴大，但與助力提高直接融資比重的戰略目標相比，特別是與廣大企業的實際融資需求相比，還有較大的發展空間。”胡恒松表示，預計今年會繼續合理做大債券市場規模，切實提升服務實體經濟能力。交易所債市注冊制改革將進一步深化，今年將在制度整合修訂與發布、規范化運作等方面重點發力，致力于提升市場韌性與活力。

    與此同時，監管部門將繼續加大對重點領域的支持。在明明看來，今年交易所債市將聚焦先進制造、數字經濟、綠色低碳等重點領域，更好發揮直接融資功能，著力服務實體經濟，融資規模將繼續擴大。此外，監管部門將豐富完善債券市場產品體系，大力發展包括REITs在內的各類券種。

    據記者梳理，從特定品種債券來看，年內交易所發行的債券中，綠色債券19只，合計募資150.76億元；科技創新公司債4只，合計募資17.38億元；鄉村振興債5只，合計募資17億元。

    “預計今年交易所債市會繼續加大對經濟結構轉型升級、國企改革、擴大內需等方面的支持力度，重點支持制造強國、科技創新和綠色發展等國家戰略，同時也會通過REITs、類REITs等進一步盤活存量，提升經濟發展效能。”某券商固收創新部總經理對《證券日報》記者表示。

    在審核方面，胡恒松預計，在嚴控新增地方隱性債務的政策大背景下，今年交易所債市將延續去年對城投公司發債的審核要求，重點關注地方政府債務率和城投公司的償債能力，優質發行人審核發行流程預計將更加便捷。此外，監管部門還將繼續鼓勵產業企業發行債券，鼓勵優質房企進行債券融資，風險類房企債券融資預計將進一步受限。